私募观点：下半年科技股投资市场走向何方？
2026年上半年AI成为全球资本市场的投资焦点，科技股持续强势。然而，随着Meta拟出租闲置AI服务器的消息传出，市场对全球AI资本开支的担忧增加，科技股波动加剧。多家私募机构对AI产业趋势、科技板块估值及市场演绎进行了深入分析，以期对未来投资方向提供指引。
AI板块波动加大，市场分歧加剧
进入7月，AI板块出现年内罕见的大幅波动。Meta计划出租闲置AI服务器的消息引发了市场对全球AI基础设施投资过热的讨论。尽管这一事件是否意味着全球AI资本开支进入拐点尚难定论，但短期内对市场情绪产生了明显影响。
今年以来，AI产业链涨幅巨大，积累了较高预期，尤其是6月份半导体设备、存储、光通信等板块继续强势，而近10个申万一级行业却录得两位数负收益，市场对AI板块是否存在泡沫的争论不断升温。
私募对AI产业趋势的不同看法
乐观派认为AI基础设施建设远未结束，不能简单套用过去二十年的估值框架来看待本轮产业浪潮，真正的风险是错过时代性的产业机会。而谨慎派则认为AI资本开支增速高点可能已经出现，未来增速会逐步放缓，需要控制风险。
中欧瑞博董事长吴伟志认为，全球资本市场的赚钱效应几乎都围绕AI产业展开，而AI产业链内部也开始出现新的变化，利润正逐渐由下游向更上游环节转移。
市场风格或将均衡，投资策略需调整
尽管短期出现调整，但吴伟志仍坚定看好AI产业长期趋势，认为这是一轮史无前例的超级景气周期。数据显示，美国五大云计算巨头数据中心资本开支累计规模约1.2万亿美元，中国头部互联网及科技企业同期资本开支约为1.2万亿元人民币。
吴伟志预计，三季度市场有望由科技“一花独秀”逐步演变为“百花齐放”，市场风格趋于均衡，并有望从科技牛市向全面牛市扩散。在投资策略上，吴伟志仍坚持牛市思维，长期持有真正优秀的核心资产，同时配置高景气产业链。
仁桥资产投资总监夏俊杰则提出了另一种值得关注的思考，他认为随着AI逐步普及，Token价格长期下降是产业发展的必然趋势，未来AI Token价格很可能复制这一规律。
科技仍是主线，但均衡配置更重要
多家私募认为，科技主线并未结束，但投资难度明显提升。相聚资本表示，科技板块调整过程中，资金往往阶段性流向低位板块，但由于缺乏足够强的基本面支撑，这些板块持续性普遍有限。星石投资表示，近期科技板块波动加大，与估值偏高、交易拥挤，以及Token降价、产业链利润重新分配等新叙事有关。
整体来看，多家私募普遍认为，AI仍是未来数年最重要的产业主线之一，但随着估值不断提升，市场未来将更加重视盈利兑现和业绩验证，投资机会也将由此前的普涨行情逐步转向精选个股。