科技板块波动加剧，基金承压浮现
近期，科技主题板块经历了一轮剧烈的市场调整，令相关基金产品净值出现显著回撤。短短数周内，科技赛道基金的表现格局发生了翻天覆地的变化。随着行情波动幅度加大，基金产品净值的起伏不仅牵动着投资者的情绪，也将如何优化投资策略、提升客户持有体验的课题再次摆到了基金公司面前。基金公司内部应当如何调整投资策略？对外又该如何有效沟通客户？投资者自身又应如何理性应对波动？这些问题已成为当前行业热议的焦点。
市场回调加剧客户服务压力
“最近，科技主题基金面临的客户沟通压力显著增大，我们需要不断向各类投资者解释市场波动。”一位分管市场营销的公募机构高管刘先生（化名）向记者透露。随着部分科技主题基金净值大幅下挫，不少投资者账户出现阶段性浮亏。在此背景下，其考核压力也随之上升。以占其考核权重约50%的投资者盈利结构指标为例，在近期科技股持续调整的背景下，该指标已发生明显变化。刘先生感叹，许多投资者原本处于盈利状态，但由于在市场高点大笔加仓，导致前期收益被大幅稀释，叠加行情急转直下，部分投资者转为浮亏。
个人投资者小李则坦言，他在今年上半年一度斩获可观收益，但仅过了半个多月，此前的浮盈便已大幅回吐。Wind数据显示，即使部分科技主题基金在7月21日单日净值大幅上涨后，自7月以来的回撤幅度仍然显著。截至7月21日，7月以来回撤幅度超过20%的基金数量不少，其中绝大多数为科技赛道产品。
“翻倍基”数量的变化更能直观地展现基金收益缩水的程度。数据显示，截至6月30日，今年以来“翻倍基”数量超过240只，但到7月21日，这一数字已大幅缩减。在这些回报率收窄的产品中，不乏多只百亿规模的基金产品。
高波动行情考验各方应对能力
科技赛道的回调成为近期市场热议的焦点。除了投资者议论纷纷外，此次科技股集体回撤带来的启示以及各方应如何应对大幅波动，正成为公募行业深入思考的话题。多位基金公司人士透露，积极回应客户关切、加强与各类投资者的沟通，已成为公司近期对外工作的重点之一。无论是机构自营客户、代销渠道，还是个人投资者，交流互动的频率都较以往明显提升。
“现在看来，提前主动控制基金产品规模可能是较为有效的措施。”一位基金公司人士表示。据其介绍，在此次科技股大幅回调前，公司已多次发布市场观点，提示投资者注意科技股可能面临的波动放大风险。但现实情况是，仍有许多投资者在行情火热时大举加仓。因此，主动管控基金规模的方法更能见效。不过，该人士也补充道，主动控制规模也面临多方面的压力。基金公司自身的盈利诉求需要一定的管理规模支撑，而阶段性表现突出的基金产品往往最容易上规模。如果对这些产品的规模加以限制，势必会影响公司整体规模及业绩。此外，主动管控规模可能存在误判风险，如何在满足投资者配置需求与保持适当规模之间找到平衡，是全行业需要破解的难题之一。
在投资者层面，据记者了解，部分投资者在科技股回调初期迅速选择落袋为安，但也有投资者选择继续坚守，不过度放大短期波动。在他们看来，科技行业的高景气度值得长期看好。
基金经理聚焦业绩与估值
科技赛道的大幅波动，在基金投资层面考验着基金经理控制回撤、提升持有体验的能力。记者调研多位基金经理后发现，他们普遍认为近期大幅回调更多源于市场情绪因素，包括海外市场扰动、交易拥挤度偏高以及前期获利资金较多等。
在回撤控制方面，擅长科技投资的基金经理普遍认为，高波动可能是科技主题基金难以避免的特征。相比单纯控制回撤幅度，他们更倾向于通过更强的进攻性来对抗下跌风险。同时，紧密跟踪产业一线变化、关注业绩兑现度和投资胜率，也是避免过大回撤的重要方法。
从近日披露的公募基金二季报来看，不少科技主题产品的基金经理投资思路已出现明显变化。相比一味强调产业的高景气趋势，对波动风险的重视在季报中占据了更大篇幅。多位基金经理表示，将更聚焦业绩扎实、估值合理的标的。
例如，易方达信息行业精选的基金经理郑希指出，市场大概率进入震荡阶段，将聚焦基本面更扎实、估值合理的品种，增加其配置比例。维持竞争优势明显、估值合理的信息产业投资标的为核心持仓，保持组合流动性和稳定性，并在中小市值股票中寻找能超越周期的品种。
平安策略先锋混合的基金经理神爱前提示，AI未来主要风险来自资本开支的斜率。风险可能源于头部模型厂商的ARR增长放缓，或模型能力迭代出现瓶颈。一些供给格局差、竞争壁垒低的公司盈利能力可能明显下滑。他将密切关注科技板块的波动风险，适时减仓高位透支品种，努力挖掘产业逻辑加强、安全边际更高的个股。
南方信息创新混合的基金经理郑晓曦表示，将在板块震荡中提升持仓集中度，精选绩优科技龙头，持续投向半导体芯片等科技创新方向，继续看好科技成长的投资机会。
红土创新转型精选灵活配置混合的基金经理盖俊龙认为，目前科技相关板块在市场高预期下，未来可能面临低于预期的风险，导致行情大幅波动，需要高度警惕。他将以公司业绩兑现度为锚，综合考虑估值、对未来预期的定价等多种因素，做好投资的风险收益评估。
除了AI产业链外，部分非科技赛道也开始受到一些科技主题基金基金经理的关注，如新能源、消费、医疗等行业。郑希认为，由于地缘风险导致传统能源价格上行以及全球储能需求爆发，新能源产业供求格局逆转，产业链利润率进入回升阶段，未来可能有超预期潜力。盖俊龙表示，将积极跟踪研究有潜在投资机会的行业，如新能源、金融、机器人、消费、医疗、周期等，并根据市场动态优化投资策略。平安新鑫先锋混合的基金经理张晓泉指出，部分传统行业标的，尤其是传统制造业中的优质龙头，因行业景气度阶段性低迷和AI方向持续吸收流动性而明显调整，股价开始进入价值投资区间，性价比提升。一旦基本面回暖，这些标的股价有望迎来修复，值得关注。