保险资金境外投资现状
近期，国家外汇管理局公布的最新数据显示，截至2026年6月，合格境内机构投资者（QDII）的累计获批额度达到了1761.69亿美元。在这一背景下，保险行业对于境外投资的热情不断升温，今年上半年共有17家保险公司获得了13.2亿美元的新增QDII额度，这为险资的全球资产配置提供了更多空间。
QDII额度增长与需求差距
尽管QDII额度有所扩张，但与保险业日益增长的海外配置需求相比，新增额度显得微不足道。据行业交流数据显示，2023年QDII模式占保险公司出境资金总额的58%，但额度审批和总量管控限制了进一步的发展。尽管政策允许保险资金境外投资比例上限达到总资产的15%，现实与政策预期之间存在较大差距，许多长期资金未能参与全球市场配置。
拓宽险资出海航道
监管层已经注意到这一问题，并释放出宽松信号。中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新在2026陆家嘴论坛上表示将新增发放新一批QDII额度。此外，险资通过债券通“南向通”参与海外投资也成为了新的途径，多家保险资产管理公司作为首批受托开展业务的机构，已经完成首笔投资交易。
北山常成基金投研院院长王兆江分析认为，尽管“南向通”能在一定程度上补充QDII在境外资产配置上的增量缺口，但两者各有侧重且不能互相替代。“南向通”主要限于香港债券资产，而QDII覆盖全球各类资产，未来有望形成互补格局。
完善风险控制体系
截至2026年一季度末，我国保险公司资金运用余额约为39.44万亿元，债券配置规模占总投资比例近半。面对国内债券收益率徘徊不前、权益市场波动和不动产投资空间收缩，险资寻求全球多元化配置以对冲单一市场风险、稳定长期投资收益率成为一种趋势。
王兆江提出，拓宽海外投资渠道存在多重空间，包括扩容RQDII人民币出海通道、优化港股通权益投资比例限制以及实施“一带一路”专项跨境投资便利政策。
国寿资产的研究报告指出，保险公司应从中长期视角规划，合理利用外汇政策逆周期管理规律，抓住汇率政策松动时期申请QDII额度，为未来更多投资实践做好准备。同时，探索境内资产组合对境外投资的替代效应，研究“出海优势”策略组合，探索通过投资相关性强的公司间接配置境外权益的可行性。
境外市场环境复杂多变，跨境投资规则与境内有显著差异，险资出海面临多重挑战。王兆江强调，构建国别分级准入机制、搭建境内外联动风控架构、完善长效风控体系是应对这些挑战的关键。国寿资产也建议，应根据中长期发展规划合理确定境外投资主平台，并据此进行相关能力建设，加强海外投资人才培养和考核机制探索。