保险资产管理市场上半年表现分析
根据最新数据，2026年上半年，保险资管产品业绩报告陆续公布。北京商报记者通过Wind系统统计得知，目前已有1796只组合类保险资管产品发布了上半年的年化收益率数据，其中1468只实现了正收益，2只收益率为零，剩余326只收益率为负。
总体来看，保险资管市场呈现出固定收益类产品稳健支撑，权益类产品弹性增强的特征。固定收益类产品以其低波动性为行业投资提供了稳定的基础；而权益类产品则因市场结构性行情的影响，业绩分化明显，部分头部机构凭借专业投研能力获得超额收益。
组合类保险资管产品，指的是保险公司资产管理机构对合格投资者非公开发行，通过组合方式投资运作的产品。按组合方式不同，此类产品可分为固定收益类、权益类、混合类以及商品和金融衍生品类。由于商品及金融衍生品类产品数量和数据披露较少，市场更关注固定收益类、权益类和混合类产品的收益情况。
纳入统计的1796只产品，上半年平均收益率为6.49%，中位数收益率为2.83%。
具体来看，作为险资投资的基石，固定收益类保险资管产品表现稳健。在1145只固定收益类产品中，有1040只实现了正收益，占比较高，平均收益率为3.08%。这一稳健表现得益于底层资产特性和策略的适配性，主要配置债券等资产，提供了明确的利息收入和到期本金保障，受市场波动影响较小。
相较之下，权益类产品受资本市场波动影响，年化回报出现分化。在257只权益类产品中，99只收益为负，158只产品收益为正，年化回报最高达到195.43%，最低为-55.69%。
尽管有约四成权益类保险资管产品年化回报为负值，但仍有部分产品抓住市场机遇获得了较好的收益。整体而言，257只权益类产品平均年化回报为18.55%，其中有49只产品上半年年化回报超过了50%。
业内人士认为，部分权益类保险资管产品获得高收益的原因在于股市高位波动，特别是科技、新能源等行业板块涨幅显著，以及一些产品通过精选个股或行业实现了超额收益。
在资产管理公司中，国寿资产、泰康资产、太保资产、平安资管、阳光资产等表现较好。头部资管机构依靠扎实的投研体系和成熟的个股筛选能力，在市场波动中获得优异投资收益，而中小资管机构则面临投资策略趋同、资金规模有限等问题。
当前，保险公司面临“利差损”风险，险资加大了权益资产配置力度。权益类资产在保险资金配置中占比维持高位。政策方面，自2024年以来，监管层出台多项政策，旨在激活险资投资活力，包括提高偿付能力充足率对应的权益类资产比例、实行长周期考核、降低股票投资风险因子等。
展望未来，预计保险资管产品将继续增配权益类资产，尤其是在科技创新、新能源、高端制造、大消费等与国家战略相关的领域，以及具备稳定分红能力的蓝筹股。
然而，政策红利的释放与市场环境的变化也对险资的投资管理水平提出了更高要求。市场行情的持续波动使得投研实力成为资管业绩的决定性因素，投研能力成为行业竞争的核心。