2026年私募行业新趋势：量化基金的崛起与主观投资的挑战
根据21世纪经济报道，2026年上半年，中国证券私募行业经历了显著的格局变革。截至7月6日，国内证券类百亿私募管理人数量增至141家，相比2025年末增加了28家，创下新高。在这些百亿俱乐部成员中，有35家私募管理规模在年内突破了百亿元大关，其中29家为新晋成员。
量化私募的集体崛起
在这场规模扩张的背后，最引人注目的变化是量化私募基金的集体崛起。目前，在141家百亿私募中，量化私募基金的数量超过了一半，形成了与主观多头基金相抗衡的新格局。与此同时，一些昔日的明星主观私募基金，如运舟资本和半夏投资，其规模却出现了持续的缩水。上半年A股市场的“AI单边市”行情，为重仓科技成长的私募基金带来了机遇，而坚守传统价值投资的管理人则面临了巨大的压力。
量化私募基金的快速发展
2026年，百亿私募基金的数量增长速度令人瞩目，量化私募基金成为了增长的主力军。据QIML和各大机构提供的数据，截至二季度末，百亿量化私募基金的数量已经上升至71家，二季度以来增加了10家。50亿元规模以上的量化私募基金，累计管理规模突破了2.3万亿元，单季度增长约5000亿元。
仅5月份，就有深圳量道投资、天算量化、千朔投资3家机构首次突破百亿元规模。6月，安贤投资与海南盛丰私募也加入了百亿阵营。这五家机构均来自量化阵营。
量化私募基金的规模与策略
从百亿量化梯队来看，截至二季度末，幻方量化、九坤投资、明汯投资、衍复投资稳居800亿元以上第一梯队。其次是世纪前沿资产、诚奇资产、佳期投资以及鸣石基金，规模预计在700亿元以上。另外，宽德投资、顽岩资产、黑翼资产、龙旗科技，以及量派投资和灵均投资，均在500亿元以上。300亿—500亿元区间，则聚集了因诺资产、进化论资产、茂源量化、平方和投资及天演资本等机构，竞争格局日趋细化。
值得注意的是，头部量化私募基金对于规模增长的宣传较为克制，有渠道人士透露，部分头部私募基金的规模早已超过千亿元。
主观私募基金的挑战
在量化私募基金高歌猛进的同时，部分明星主观私募基金的规模却持续缩水。例如，周应波的运舟资本目前管理规模已经跌破50亿元，余小波的静瑞资本和管华雨的合远基金同样面临压力，规模缩水至100亿元以内。
AI投资与价值投资的对比
招商期货分析，上半年私募策略呈现“量化多头领先，中性策略稳健，CTA温和修复，宏观策略明显分化”的特征。量化多头收益最突出，3月量化多头普遍出现明显回撤时，CTA起到了较好的对冲作用。
上半年，A股市场走出极致的“AI单边市”行情，AI算力产业链成为贯穿上半年的核心主线。全市场约40%的成交额集中于成交量排名前5%的个股，科创50指数涨超60%，而中证红利指数跌逾7%。
股票策略内部，是否在年初押注AI算力，几乎决定上半年业绩排名。以兴证非银团队统计的部分私募机构为例，截至5月底，统计中业绩最好的是领久基金魏晓康，其核心持仓聚焦存储、光通信、先进封装，5月起已分阶段减持光通信和先进封装、转向云计算基础设施和AI PC。
私募基金的下半年展望
站在年中节点，AI仍然是百亿私募多头阵营的共识，但分歧集中在泡沫程度与退出节奏。东方港湾但斌指出，北美四大科技巨头2026年CAPEX合计约7300亿美元，同比接近翻倍，再次强调“错失一个时代的风险比担心短期泡沫更大”。但他同时拆解风险称，四大厂自由现金流将从2025年的2055亿美元锐减至240亿美元；存储在CSP硬件CAPEX中的占比从初期的十几个百分点推升至超50%，持续侵蚀下游利润率；谷歌20年来首次增发股票融资800亿美元。
源乐晟曾晓洁指出，美债收益率突破4.5%后科技（板块）仅短暂震荡，“利率免疫化”特征开始显现，市场交易的核心矛盾已从利率转向“增长稀缺”，AI成为全球唯一能持续提供高增长预期的方向。
基于当前分化的市场环境与策略表现，雪球私募也给出了配置建议。权益策略方面，量化多头建议维持中性仓位，主观多头则可聚焦基本面支撑较强的板块，在分化中寻找确定性。市场中性策略同样建议中性配置，等待超额环境进一步明朗。量化CTA方面，近期市场波动放大，量价类策略的生存环境正在修复，持仓周期偏均衡且叠加了截面策略的产品预计体验更佳；主观CTA产品灵活性突出，在趋势不明朗的阶段仍可通过套利策略平滑净值，具备较好的持有价值。