近期A股市场波动加剧，量化私募领域迎来业绩显著回调。多家渠道提供的统计数据显示，7月中旬以来，空气指增策略产品普遍出现集中回撤，部分百亿级私募旗下产品单周回撤幅度甚至超过15%，引发行业内外广泛关注。
量化多头产品集体承压
据渠道方披露的数据，7月13日至17日期间，量化多头策略整体陷入调整。不少百亿量化私募的空气指增策略周回撤高达10%以上，截至17日，部分机构年内收益近乎归零。尤为引人注目的是，此前规模领先且业绩亮眼的几家私募，其空气指增产品单周回撤超过15%，个别产品回撤幅度更是逼近18%。
券商统计数据同样印证了这一趋势：同期沪深300指数增强策略私募基金平均回撤接近8%，超额收益为负且回撤约2%；中证500和中证1000指数增强私募基金平均回撤均超10%，超额收益回撤也超过1%。
风格快速切换与高拥挤度共振
面对净值大幅波动，多家量化私募迅速在渠道端发布运作说明。沪上一家头部量化私募指出，上周A股市场出现大幅调整，前期强势的股票集中回调，量化行业超额收益普遍承压。公司产品净值虽然受到影响，但本质上是风格快速切换所致，并非策略逻辑失效。该机构解释称，7月以来微盘和红利风格表现突出，但量化历史统计显示这些风格的持续性较差。在微盘、红利等风格快速轮动、市场结构紊乱的阶段，严格控制风格暴露的纯Alpha策略难免短期波动。
上半年在发行渠道知名度颇高的宁波某百亿量化私募则表示，策略会根据市场风格自发调仓跟进，但调整需要时间。当前阶段选择信任策略自身的修复能力，不会额外干预。此外，有私募研究员向记者分析，近期集体回撤一方面源于风格快速切换，另一方面与前期货量的高拥挤度及部分私募的激进风格暴露有关。去年以来量化私募全行业规模攀升，策略同质化、流动性受限及交易拥挤等挑战加剧，净值波动自然放大。此前在行业和个股集中度上偏激进的公司，回撤更为明显。
私募排排网数据显示，上半年备案的股票策略私募产品中，指数增强产品达1947只，占比37.7%，同比增幅67.7%；其中空气指增私募基金新备案758只，同比增幅高达71.11%。
模型迭代成为核心破局点
面对超额收益获取难度加大的挑战，量化私募纷纷调整应对策略。蝶威资产总经理魏铭三认为，今年以来市场风格切换和科技板块的“一枝独秀”对传统量化模型形成考验。长期来看，量化私募需在策略层面提高多元化——不同频段、不同持仓周期、不同风格定位的策略线并行，避免收益来源过度押注某一市场结构，同时加快模型迭代节奏，使适应新结构的速度本身成为竞争力。
沪上一家头部私募创始人也表示，面对波动剧烈的市场环境和规模持续增长的行业态势，公司去年起开始打造多周期全频段融合技术，提升多频段预测的稳定性和准确性，增强模型在不同市场环境下的适应能力，寻求更多交易机会。“以前有效的因子现在可能逐步失效，在不依赖风格暴露赚钱的基础上，量化私募必须加快模型迭代速度，这才是真正的长期竞争力。”